Opsiyonlar, yatırımcılara belirli bir fiyattan bir hisse senedi alma veya satma hakkını alma veya satma fırsatı veren bir tür finansal türevdir.
Alım satım opsiyonları karmaşık olabilse de, sadece hisse senedine sahip olmanın para kazanmalarına izin vermediği durumlarda yatırımcıların bir hisse senedinin gelecekteki fiyat hareketi hakkında çeşitli tahminlerden faydalanmalarına izin verdikleri için faydalıdırlar.
Özellikle satış opsiyonları (Put Options), yatırımcıların belirli bir hisse senedini belirli bir fiyattan satma hakkını satın almalarına veya satmalarına izin verir. Bazı yatırımcılar, ticaret stratejilerinin bir parçası olarak satış opsiyonu satmayı tercih eder.
Bilinmesi Gereken Temel Terimler
Satış Opsiyonu Satmak: Satış opsiyonu satmak, belirli bir hisseyi belirli bir fiyattan size satma hakkını birine satmak anlamına gelir. Satıcı olarak, satışın alıcısı opsiyonu kullanırsa, hisseleri kararlaştırılan fiyattan satın almakla yükümlüsünüz.
Bir Opsiyon Satın Almak: Satış satın almak, belirli bir hisseyi belirli bir fiyattan satma hakkı için başkasına ödeme yapmak anlamına gelir. Satış alıcısı olarak, sözleşmeyi uygulama ve hisseleri kullanım fiyatından satma hakkına sahipsiniz.
Kullanım Fiyatı: Kullanım fiyatı, hisse senedini alacağınız veya satacağınız opsiyonda belirtilen fiyattır.
Son Kullanma Tarihi: Bir opsiyonun sona erme tarihi, opsiyon sözleşmesinin geçersiz ve dolayısıyla değersiz hale geldiği zamandır. Opsiyonun alıcısı, vade tarihinden önce kullanmayı seçmelidir.
Satış Opsiyonu (Put Option) Nedir?
Bir satış opsiyonu (put option), opsiyon sahibine bir hisse senedi veya borsada işlem gören fonu (ETF) opsiyonda belirlenen kullanım fiyatından satma yükümlülüğü değil, hakkı verir. Tipik olarak, bir opsiyon, temel hisse senedinin 100 hissesini kontrol eder.
Örneğin, birine XYZ için 100 hisselik bir satış opsiyonunu 50 TL’lik bir kullanım fiyatı ve 31 Temmuz’da sona erme tarihi ile satabilirsiniz. Opsiyonun satın alınması ile 31 Temmuz arasındaki herhangi bir noktada, opsiyonun alıcısı bu opsiyonu kullanmayı seçebilir. Ve size her biri 50 TL’ye 100 XYZ hissesi satar.
Tipik olarak, opsiyonun alıcısı opsiyonu yalnızca XYZ için hisse senedi fiyatı 50 TL’nin altındaysa kullanır. Bu, hisseleri açık piyasada satın almalarına ve hemen kar için satmalarına izin verecektir.
Opsiyon satıcıları, opsiyon alıcıdan prim adı verilen bir ödeme alır. Satış alıcısı opsiyonu kullanmasa bile, satıcı primi ne olursa olsun elinde tutar.
Bir Yatırımcı Neden Satış Opsiyonu Satmayı Düşünür?
Yatırımcılar, birkaç farklı nedenden dolayı satış opsiyonu satmayı düşünürler.
Gelir Kazanın
Birçok opsiyon ticareti stratejisi gibi, satış opsiyonları satmak da yatırımcıların gelir elde etmesinin bir yoludur. Bir satış opsiyonu sattığınızda, alıcı size bir prim öder. Alıcı opsiyonu kullanmasa bile prim ödemesi sizde kalır. Prim ne kadar büyük olursa, o kadar fazla gelir elde edersiniz.
Alıcı opsiyonu kullanmazsa, karınız primin tamamına eşittir. Alıcı seçeneği kullanırsa, karınız veya zararınız şuna eşit olacaktır: ((piyasa fiyatı – kullanım fiyatı) * 100) + alınan prim = kar veya zarar.
Sabit tutmayı veya değerini artırmayı beklediğiniz bir hisse senedine satış opsiyonları satmak, yalnızca sınırlı riskle gelir elde etmenizi sağlar.
Hisse Senetlerini Belirlenen Bir Fiyata Ulaştığında Satın Alın
Bazı yatırımcılar, özellikle uzun vadeli yatırımcılar, farklı hisse senetlerini araştırır ve rayiç değerleri ve bu hisseler için ödemeye razı olacakları fiyat hakkında bir sonuca varır. Satış opsiyonları satmak, bu yatırımcılara, belirli bir fiyatın altına düştüğünde hisse senedi satın almanın bir yolunu sunar.
Örneğin, XYZ 50 TL’ye satıyorsa ve 40 TL veya daha düşük bir fiyata hisse senedi almak istediğinizi biliyorsanız, kullanım fiyatı 40 TL olan satış opsiyonları satabilirsiniz. Hisse senedi 40 TL’nin altına düşerse, opsiyon sahibi muhtemelen opsiyonu kullanacak ve siz hisseleri her biri 40 TL’den satın alacaksınız.
Bu stratejinin iyi tarafı, hisse fiyatı, hisse satın almak istediğiniz fiyata ulaşmadan önce, satış satımlarından gelir elde etmenizdir. Dezavantajı, eğer fiyat hedef fiyatınızın çok altına düşerse, sonuçta hisseler için fazla ödeme yapacaksınız.
Yukarıdaki örnekte hisse senedi, hisse başına 30 TL’ye düşerse, opsiyon sahibi opsiyonu kullandığında yine hisse başına 40 TL ödersiniz, yani açık piyasada ödeyebileceğinizden daha fazlasını ödersiniz. Ancak, uzun vadede elde tutmayı planlıyorsanız, hisse senedi değer kazandıkça sonunda yine de kar elde edebilirsiniz.
Satış Opsiyonları Satmanın Faydaları
Satış opsiyonları satmanın birçok avantajı vardır.
1. Yan Bir Pazarda Kar
Bir şirkette hisse satın alırsanız, yalnızca bu hisselerin değeri arttığında kar edersiniz. Satış opsiyonu satımının bir avantajı, yatırımcıların bir hisse senedinin fiyatı yükselmediğinde veya düşmediğinde kar elde etmek için stratejiyi kullanabilmeleridir.
Satış ile, sözleşmeyi sattığınızda prim alırsınız. Sözleşmenin kullanım fiyatı mevcut piyasa fiyatının altında olduğu sürece, altta yatan menkul kıymetin fiyatı sabit kalır ve kullanım fiyatının üzerinde kalırsa alıcı muhtemelen opsiyonu kullanmayacaktır.
Bu, yatırımcılara yalnızca hisse satın almaktan daha fazla getiri elde etmek için daha fazla seçenek sunar.
2. Sınırlı Risk
Birçok opsiyon stratejisi teorik olarak sınırsız riske sahiptir ve bu da onları günlük yatırımcılar için korkutucu bir teklif haline getirir. Bununla birlikte, kapalı aramalar ve diğer birkaç seçenek stratejisi gibi, satışların riski de sınırlıdır. Bir hisse senedinin veya ETF’nin piyasa fiyatı 0 TL’ye düşerse, bir satış opsiyonu satarak kaybedebileceğiniz en yüksek miktar: (100 * sözleşme sayısı * kullanım fiyatı) – alınan prim = olası en kötü kayıp.
Bu hala dikkate değer bir risktir, ancak temel menkul kıymetin 100 hissesini piyasa değerinden satın aldığınızda üstlendiğiniz riskle karşılaştırılabilir. Diğer bazı türev yatırımlardan farklı olarak, almayı kabul ettiğiniz hisselerin değerinden fazlasını asla kaybetmezsiniz.
3. Takdir Potansiyeli
Satış opsiyonunun satılmasındaki başarısızlık durumu, opsiyon alıcısının opsiyonu kullanması ve size piyasa değerinin üzerinde hisse satmasıdır.
Yine de atandıktan sonra, hisseleri elinizde tutabilirsiniz. Bu hisseleri yatırım stratejinizin bir parçası olarak portföyünüze zaten dahil etmek istiyorsanız, sözleşmeyi yerine getirmenin bir parçası olarak sizi hemen satmaya zorlayan hiçbir şey yoktur.
Zaten uzun vadede hisseye sahip olmak istiyorsanız, onu portföyünüzde tutabilir ve fiyatının yükselmesini bekleyebilirsiniz. Sonunda, hisseleri kar için satabilir ve opsiyondaki kayıplarınızı telafi edebilirsiniz.
Satış Opsiyonlarını Satmanın Riskleri
Satış opsiyonları satmaya başlamadan önce, potansiyel risklerin ve dezavantajların farkında olmanız gerekir.
1. Kaldıraç Potansiyel Kayıpları Artırır
Seçenek stratejileri, yatırımcıların portföylerinden yararlanarak çok sayıda hisse üzerinde düşük bir fiyatla kontrol sahibi olmalarını sağlar.
Çoğu opsiyon sözleşmesi, temel hisse senedinin veya ETF’nin 100 hissesini içerir, ancak kendi başına 100 hisseden çok daha ucuza mal olur. Portföyünüzden yararlanmak, kar ettiğinizde daha yüksek kazançlar anlamına gelir, ancak planlarınız başarısız olduğunda daha büyük kayıplara da yol açar.
Bir hisse senedinin fiyatındaki 1 TL’lik bir değişiklik, alıcı bunu uygularsa, tek bir satış seçeneğinde 100 TL’lik ek zarara eşit olabilir, bu nedenle yatırımcıların potansiyel olarak büyük kayıplara hazırlıklı olmaları önemlidir.
2. Marj Çağrıları
Satış opsiyonu kullanmanın içerdiği kaldıraçla ilgili önemli bir risk, teminat tamamlama riskidir.
Satış opsiyonu satarsanız, ancak opsiyon alıcısının bunları kullanması durumunda maliyeti karşılamak için hesabınızda para yoksa, aracı kurumunuz satın almanız gereken hisseler için ödeme yapabileceğinizi bilmek isteyecektir. Sattığınız satış opsiyonlarının yarattığı sorumluluğu takip edecekler.
Ancak, bir komisyoncunun ne kadar para ödünç almanıza izin vereceği konusunda sınırlamalar vardır. Tutar, hesabınızın değeriyle ilgilidir. Piyasa düşerse ve sattığınız satışlar nedeniyle büyük bir potansiyel yükümlülükle karşılaşırsanız, komisyoncunuz bir marj çağrısı yapabilir ve sizi borçlarınızı karşılamak için hesaba daha fazla para yatırmaya zorlayabilir.
Çağrıyı karşılamak için nakit bulamazsanız, komisyoncunuz, yükümlülüğü karşılamak için sizi bir kayıp için bile başka yatırımları satmaya zorlayabilir.
3. Sınırlı Potansiyel Karlar
Satış sattığınızda, alıcı size bir opsiyon primi öder. Aldığınız ödeme, işlemden elde edebileceğiniz maksimum kardır. Diğer opsiyon stratejileri ve yatırım stratejileri, satış satışlarından çok daha yüksek kar potansiyeline sahiptir.
Tipik olarak, bir satışın satışından elde edilen maksimum potansiyel kar, hisse senedi daha düşük bir fiyata düşerse potansiyel zarardan çok daha düşüktür. Yatırımcılar, satış yaparken risk ve ödül karışımını göz önünde bulundurmalıdır.
Satış Opsiyonları Nasıl Satılır
Satış opsiyonu satmanın sizin için doğru strateji olduğuna karar verdiyseniz, ilk adım bir aracılık hesabı açmaktır. Opsiyon ticareti sunan birçok aracı kurum vardır, bu nedenle talep ettikleri ücretler ve hangisinin en çok beğendiğiniz arayüze sahip olduğu gibi faktörleri karşılaştırmak isteyeceksiniz.
Ardından, satmak istediğiniz güvenlik türünü düşünmek isteyeceksiniz. Tipik olarak, hisse senetleri ve ETF’ler için satış yapabilirsiniz. Seçtiğiniz güvenliğin değerini korumaya veya değer kazanmaya hazır olduğundan emin olmalısınız.
Menkul kıymetin fiyatı yükseldiğinde veya aynı kaldığında kar ettiğinizi ve opsiyonun kullanım fiyatının altına düştüğünde para kaybettiğinizi unutmayın.
Genel olarak, daha fazla oynaklık yaşayan menkul kıymetlere satış yapmak, daha yüksek primler ve dolayısıyla daha yüksek potansiyel karlar elde etmenizi sağlar.
Bir menkul kıymet seçtikten sonra, opsiyonunuz için kullanım fiyatını ve son kullanma tarihini seçme zamanı demektir. Genel olarak, gelecekte daha yüksek kullanım fiyatları ve son kullanma tarihleri için daha yüksek primler talep edebilirsiniz.
Opsiyonun kullanım fiyatı ne kadar yüksek olursa, alıcının kar etmesi için hisse senedinin değerinin o kadar az düşmesi gerekir.
Benzer şekilde, satış ile opsiyonun sona erme tarihi arasındaki süre ne kadar fazlaysa, hisse senedi fiyatının kullanım fiyatının altına düşmesi için o kadar fazla zaman vardır. Satış satıcıları, bu artan riskler için daha yüksek primlerle telafi edilir.
Bir menkul kıymet, kullanım fiyatı ve son kullanma tarihi seçtikten sonra, aracılık hesabınız üzerinden satış emri verebilirsiniz.
Satış Opsiyonundan Kar ve Zarar Örneği
Satış sattığınızda, dayanak varlığın fiyatı opsiyonun kullanım fiyatında veya üzerinde kaldığında bir kar (toplanan prim ödemeniz) kazanırsınız.
Örneğin, 1 Şubat ise ve XYZ 50 TL’den işlem görüyorsa, kullanım fiyatı 40 TL ve son kullanma tarihi 30 Haziran olan bir satış opsiyonu satabilirsiniz. Bu satışı satmak için 85 TL’lik bir prim ödemesi aldığınızı düşünün.
Hisse senedinin fiyatı 40 TL’nin üzerinde kalırsa, aldığınız prime eşit 85 TL kar elde edersiniz. Hisse senedinin fiyatı ne kadar yükselirse yükselsin karınız değişmez.
Hisse senedi fiyatı 40 TL’nin altına düşerse ve opsiyon sahibi opsiyonu kullanırsa, hisse senedinin 40 TL’nin altına düştüğü her kuruş için 1 TL kaybedersiniz. Her seçeneğin 100 XYZ hissesini kapsadığını unutmayın, bu nedenle hisse senedi fiyatındaki bir kuruşluk fark, 1 TL kaybetmek anlamına gelir.
Sattığınız bir satış işlemi uygulandığında kar veya zararı hesaplama formülünü hatırlayın: ((piyasa fiyatı – kullanım fiyatı) * 100) + alınan prim = kar veya zarar.
Hisse senedi 39 TL’ye düşerse, opsiyon kullanıldığında hisse başına 40 TL ödemeniz gerekecek ve hisseleri açık piyasada 100 TL’lik bir kayıpla satabilirsiniz. Genel kaybınız: (39 TL – 40 TL) * 100 + 85 TL = -15 TL.
Hisse senedi 35 TL düşerse kaybınız: (35 TL – 40 TL) * 100 + 85 TL = – 415 TL.
Hisse fiyatı kullanım fiyatının altına ne kadar düşerse, kayıplarınız o kadar büyük olur.
Sık Sorulan Sorular
Satış Güvenli mi?
Opsiyon stratejileri söz konusu olduğunda, satış satışı nispeten güvenlidir, ancak en güvenli opsiyon stratejisi değildir. Seçeneklerde bulunan kaldıraç miktarı göz önüne alındığında kayıplar önemli olabilir, ancak teorik olarak sonsuz kayıp olasılığı yoktur.
Satış, Yükseliş mi, Düşüş Stratejisi mi?
Satış satışı bir yükseliş stratejisidir çünkü bir hisse senedinin fiyatı yüksek kalırsa kar elde edersiniz ve fiyat düştüğünde para kaybedersiniz.
Son Sözlerimiz
Opsiyonlar, yatırımcılara portföylerinden yararlanma ve bir şirkette basit hisselere sahip olmanın para kazanmalarına yardımcı olmayacağı durumlardan kâr elde etme yolu sunar.
Satmak nispeten basit bir strateji olsa da, portföylerinden gelir elde etmek isteyenler için kapalı aramalar satmak gibi daha güvenli seçenekler var. Ticaret seçenekleriyle ilgileniyorsanız, bu daha az riskli stratejilerle başlamak, öğrenmenin en iyi yollarından biridir.
